0106本周精選-8069元太
大家好，我是散戶好夥伴張國秋，今天是2024年1月日星期六。本周台北股市出現創高後的拉回修正，大盤的日k線是連四黑，許多股票拉回的幅度非常大，我認為除了受美股下跌影響之外，下周六要舉行總統跟立委的大選觀望氣氛濃厚應該也是有很大關係，周五成交量只有2678億就可以知道大部分的人都是比較保守觀望的。我認為不管選舉結果如何，如果景氣慢慢在轉好中，好的公司獲利也在慢慢變好中，只要基本面沒有問題，誰選上總統我認為影響都不會太大，重點是要選對好公司來投資才是2024年有機會獲利的最重要原則。
周四美國公布去年 12 月有「小非農」之稱 ADP就業人數新增 16.4 萬，遠超市場預期的 11.5 萬，前值報 10.1 萬；上周初領失業金人數報 20.2 萬，低於預期的 21.6 萬，前值報 22 萬。美國4日發布三項與就業相關的經濟指標，結果均指向就業市場仍舊穩健成長，但同時間薪資增長則再度放緩。聯準會（Fed）長期以來認為強勁的就業市場與薪資增幅是帶動通膨升高的主要風險。如今創造就業機會和提高工資的速度放緩，有助美國經濟以適當速度增長，同時又不必擔憂引發通膨上升。另外美國勞工部周五 (5 日) 公布數據顯示，去年 12 月非農就業新增 21.6 萬人，遠超市場預期的 17 萬人，前值自 19.9 萬人大幅下修至 17.3 萬人。當月失業率降報 3.7%，低於市場預期的 3.8%，與前值持平，另外平均時薪年增與月增速度均超出預期。美國就業數據看起來不錯，大家又開始認為這樣的結果將會使fed2024年降息次數會減少。從芝加哥商品交易所fedwatch來觀察，2024年3月降息的機率是63.9%，顯示還是有很高機率是會降息的，只是大家預期降息的次數可能會減少，所以造成近期美股出現漲多拉回的修正。我認為降息已是趨勢，美股拉回原因主要就是去年十一十二月份漲太多了，做一些技術性的修正也是合理的。我還是認為美股經過一些時間的休息之後還是有機會出現上漲的走勢。因為降息已經是大家的共識，資金還是會重回資本市場來做交易，所以股市多頭我認為還是會持續。
台北股市上周ai pc股票大漲，本周則出現拉回，而全球最大消費性電子展（CES）將於今年 1 月 9 日一連 4 天在美國拉斯維加斯盛大登場，全球主要筆電品牌將在賭城大會師，市場預期，AI PC 將是本屆展覽重頭戲。 CES將於美國時間9日在拉斯維加斯登場，近年CES一度由電動車獨領風騷，但今年PC產業因AI PC熱潮，料再度重登CES展場焦點；聯想、戴爾、三星、LG等國際大廠、以及台灣廠的華碩、宏碁、微星、技嘉等四大品牌，也都會在展場點燃2024年「AI PC元年」戰火。
投資朋友可以多加注意這方面的訊息。另外本周台股表現最強的族群應該是航運股，我認為紅海事件造成運價大漲並不是因為景氣轉好所致，一旦危機解除，漲高的股價終將回落，我建議投資航運股還是要見好就收，尤其是獲利不佳的航運股追高風險大，股票買在低檔才是獲利跟安全的保證，我認為2024年上半年，台北股市原則上還是有利於多頭的表現，建議可以趁股價拉回時選擇好的股票來買進。
今天本周精選的股票，我要來跟大家分享的是8069元太，8069元太成立於1992年，為永豐餘之子公司，早期為中小尺寸面板廠，因應面板毛利下降趨勢，及消費型產品相關之 TFT產品生產線逐漸淘汰下，公司增加毛利較高之利基型產品(包括高階手機用的2.8 吋面板)與電子顯示器等，近年來電子紙佔營收比重最高，公司也順利轉型為電子紙專業製造商。元太於2005年併購荷蘭飛利浦的電子紙顯示器事業部，正式跨入電子紙顯示器產業。2008年7月併購韓國Hydis，並於2009年6月取得電子紙顯示材料供應商E-ink，完成電子紙上游產業鏈之完整建置。
2013年公司成立新事業群，負責電子書閱讀器、LCD面板、電子紙標籤、與電子紙新創應用等產品與市場的開發。首先我先來跟大家介紹元太的產品，第一是電子紙，電子紙其實是一種輕薄的顯示器技術，具可彎曲、雙穩態（畫面持續顯示不消失）和低耗電特性，類似在紙上印刷、書寫的視覺觀感。近年來，電子紙業者開始區分與 液晶螢幕 市場的不同之處。電子紙使用電泳式電子墨水（Electrophoretic Ink）技術，通稱為電子墨水（Electronic Ink），能夠大幅提升民眾閱讀體驗，改善市場過去對於電子紙的擔憂，加上近年疫情的蔓延，導致世界改變生活模式，為電子紙產業帶來契機，根據中華紙業大數據研究院報告指出，疫情前全球紙漿成長率已經是連續 3 年下降，又遇到疫情影響，各國紙業產量再度下挫，達到近年低點；反而是電子紙應用逐漸大放異彩。
元太另一個最具競爭力的商品就是電子標籤，隨著網路電商興起，各國走向零售智慧化，電子商務標錯價錢的事件層出不窮，當實體賣場有活動時，要更換標籤上的物品資訊需要花去大量的人力和時間，加上疫情影響，能夠到實體店面工作的人力有限，在人力吃緊的情況下，電子標籤替店家解決了問題，每個電子標籤都會有一個獨立的識別碼，控管系統可以一次對每一張電子標籤的內容個別修改和調整。不僅大幅度的縮短更換標籤的時間、也減少人為作業可能產生的錯誤，並可以將寶貴的人力使用在服務客人等其他更有意義的地方，而不是頻繁地更換標籤，甚至也達到環保的效果。
元太大三個具有競爭力的產品是物流標籤，電商近幾年成長迅速，疫情成為電商成長的催化劑，去年開始的疫情讓許多的使用者更選擇電商的服務，但大量的紙箱也造成紙張的浪費，歐盟規定從 2030 年，所有的紙箱都要能夠再重複利用。但目前唯一還沒有辦法解決的，就是貼在運送箱上的物流貼紙。除了不利於重複使用外，物流人員清理箱子上的殘膠也要耗費大量的力氣，且目前大部分的物流貼紙仍然都是紙質的貼紙，沒法重複使用。但使用電子紙的物流標籤可以解決此問題，且電子標籤可以即時得知物品的位置；甚至收貨後，只要按個按鈕就會自動通知相關人士去正確位置取回箱子。
元太(8069)在2023年11/15召開法說會，我把公司法說會的內容跟大家分享，公司說明電子標籤(ESL)從3色轉至4色的庫存去化與迭代效應所需時間比原先預期的稍長一些，Q4營運將稍遜於預期，不過依照元太目前的看法，2024年Q1將是營運的低點，在消費性應用、電子紙貨架標籤及戶外電子紙看板趨勢確立之下，2024年可望開出營運逐季成長的格局，且對於未來每年的穩健增長持正面看法。彩色eReader及eNote消費性產品原本預期在2023年Q3、Q4陸續導入客戶產品，不過時程上相對有些延後，預期相關效應將會在2024年發酵。整體而言，元太對於電子紙產業成長的趨勢仍然維持樂觀，不過ESL產品由3色轉換4色應用過程，客戶端需要一些時間清理庫存，而大尺寸電子紙海報的量產時間，預期也將落在2024年Q1，元太仍看好2024年將呈現逐季走強的營運格局
元太2023年產品生命週期處於世代交替期間，客戶在認證彩色電子紙新產品以及調整庫存的情況之下，導致2023年前三季營運動能不佳， 2023年Q4起隨著部分電子紙驅動IC工程問題解決，電子標籤(ESL)產品線等於已經全數完成出貨準備，而隨著電子閱讀器市場轉向彩色的迭代效益開始展現，法人看好元太2024年只要北美、歐洲的大型零售業者展開ESL的採購工作，成長性將進一步轉強，畢竟大型零售業為節省人力成長，貨架標籤往ESL遷移已是勢在必行。例如隨著Walmart等零售巨頭加速導入電子貨架標籤，加上彩色電子紙將開始應用在電子書閱讀器產品等新動能加持下，2024年度營運將較2023年成長性更為好。
2024元太營運展望：1.零售商積極導入電子貨架標籤，甚至龍頭 Walmart 也將於年底開始導入至北美部份門市；2.電子書閱讀器朝向彩色化發展提升附加價值，3.新竹新廠辦大樓，新設的第 5 條及第 6 條產線，分別在 2024 與 2025 年貢獻營收，法人的看法是2024年第一季應可落底，第二季起隨4色電子標籤驅動IC等重要元件到位以及庫存去化結束後，元太對客戶出貨狀況應可見到改善，加上開發遞延的彩色電子閱讀器也可望於明年推出，法人也看好元太明年營運應可從第二季起回升。
接下來我們來看看元太的財務狀況，元太2023年累計1-11月合併營收約為249億元、年減7.56%，元太2023年Q3毛利率達到55.4%，是今年以來的最佳水準，帶動單季EPS達2.1元，在產品迭代壓力之下仍僅較Q2的2.12元略微下滑，表現優於市場預期。元太2023年Q3毛利率達到55.4%，是2023年以來的最佳水準，累積2023年前三季每股盈餘是5.76元，跟2022年同期的7.08元是出現衰退的，公司認為2024年第一季營運應可落底，2024年第二季起隨著客戶拉貨的提升，2024年應該又會重新進入成長的軌道中。
最後我們來看看元太400張大戶的持股比率，2023年12/22那周400張大戶持股比率是78.66%，增加幅度是0.14%，12/29當周400張大戶的持股比率是79.70%，增加幅度是1.04%，本周400張大戶持股比率是79.78%，增加幅度是0.08%。合計三周400張大戶持股比率總共增加了1.26%。投信2023年12/21開始小量買進元太的股票，目前投信持股部位是1.8 %。外資近期則是有小量買進，目前外資持股部位是36.7%。技術面日k線目前是屬於打底完成股價出現拉回修正的型態。對這檔股票有興趣的投資朋友可以將它納入觀察名單中持續追蹤。好的，我今天就大家分享到這，最後祝福大家操盤順利賺大錢，散戶好夥伴張國秋，下次見，掰掰。