1230本周精選-6416瑞琪電通
大家好，我是散戶好夥伴張國秋，今天是2023年12月30日星期六。本周台北股市表現非常不錯，大盤指數持續創下波段新高。周五指數最高點來到17945點，距離台股歷史高點18619也僅僅只差了674點，多頭相當的積極拉抬，指數雖然創高，不過很多的股票並沒有太多的表現，本周AI PC的股票應該是盤面最強的股票，2353宏碁跟2357的華碩股價都出現噴出，還有包括微星跟仁寶股價也是出現大漲，不過我認為這些股票經過一輪的大漲之後籌碼相對比較凌亂，我建議如果要買進這些公司的股票還是趁拉回時再進場會比較適合。
2023年台股交易已經結束，2023年台股出現大漲，根據過去的經驗大漲那年的隔一年就算再有往上的空間勢必會受限，如果指數空間不大的情況下，當然選股就會是明年大家會不會賺錢的最大主軸。 台灣最新公布11月景氣對策信號綜合判斷分數為20分，較上月增加4分，燈號再次轉為黃藍燈，主因11月出口、批發業營業額轉呈正成長，加上零售及餐飲業持續熱絡所致；另領先指標跌幅縮小，同時指標維持上升，顯示國內景氣持續好轉，但仍須關注後續變化。美國股市方面，在人工智慧欣欣向榮、市場押注聯準會鴿派轉向的背景下，大型科技股的漲勢使市場接近歷史高點：近期美國四大類股指數還是持續向上攀高。
2023年美國股市展現極端的「頭重腳輕」，蘋果、微軟、Google、亞馬遜、特斯拉、Meta和輝達，七大科技巨頭（Magnificent 7）撐住了大盤。年中AI狂潮大爆發，讓七大巨頭全面主導漲勢。根據嘉信理財（Charles Schwab）的統計，美股七雄全年的漲幅已經超過100%，佔了標普500指數近三成，如果扣掉這7家公司，標普指數全年漲幅從24%剩下11%。當然這七雄也不是都跟AI熱有關，特斯拉雖然執行長馬斯克自己有人工智慧事業，但依然屬於電動車領域。這七家極度亮眼，多少也跟其他企業有點慘有關，升息循環的高利率背景，使得企業借貸成本昂貴，美股七雄不只被認為有巨大的獲利潛力，同時擁有相對健康的資產負債表，所以儘管借貸成本上升，滿手的現金，讓他們衝擊相對小。當然許多人會問明年這些公司會出現泡沫嗎？《金融時報》認為這跟當年的網路泡沫不一樣。這七家公司商業模式多元，又是成熟企業，華爾街投資人樂於相信他們不會失去市佔，並且足以撐過經濟低迷的時期。明年有極大的可能，會延續今年的戰績，因為人工智慧的題材，在明年有機會繼續成長，AI晶片依然短缺，成為明年上漲的動力。雲端運算業務，前景光明，儘管成長幅度可能會稍微收斂。我個人認為明年應該還是一個多頭年，主要原因是2024年如果FED開始降息，資金交再度挹注在資本市場，再加上許多科技公司調整庫存都已經告一個段落，明年業績相對今年來說大多是成長的，所以我建議投資朋友還是要用樂觀的心態來面對台北股市的未來走勢。不過我還是那句老話，股價漲多了不要追高，要買股票買在低檔區或是股價有拉回修正時比較安全。
今天本周精選的股票，我要來跟大家分享的是6416瑞祺電通，6416瑞祺電通這家公司成立於2007年，在2014年加入樺漢科技集團後，並於2018年正式於台灣證券交易所掛牌上市。為台灣最大的網路資安平台供應商。公司專注於網路資通訊市場應用，並在產品與技術創新及應用持續領先的公司，主要產品包含網路安全應用伺服器、無線網路閘道伺服器、企業級網路語音伺服器、網路硬碟存取伺服器、網路IP應用監視器、Linux軟體諮詢服務、電信局端高計算能力高速高頻寬伺服器刀鋒模組、無線網路閘道伺服器、具網路Bypass功能的1G、10G、及40G光纖/銅纜網口模組、網路效能優化驅動軟體、系統診斷、維護及管理軟體等等。服務除提供專業與創新的設計技術及驗證之相關軟硬體整合平台外，公司擁有自建之全球性客屬物流服務及管理系統，以提升生產效率與產品品質，進而達到全方位整合服務。瑞祺電通堅持公司在產業中的定位：「成為網路世界的系統平台產品提供者」，並將最佳解決技術與平台方案導入日常生活，實現公司的願景。以上這些資訊是參考瑞祺電通公司官網。
瑞祺電通11/17日有舉行法說會，我來跟大家分享該公司法說會的說明，公司認為第四季客戶庫存調整已告一個段落，營運將優於第三季；而明(2024)年起受惠美國電信基建大單開始出貨，且公司在軟硬體技術耕耘已見到成果，開案量創下近年新高，將陸續反應於明年業績動能，對未來三年展望持「非常樂觀」看法。公司說明瑞祺電通近年積極從供應商角色轉變為客戶策略夥伴，共同開拓持續成長的網路資安市場應用，並在研發端上投入許多資源。今年以來公司營運受到庫存去化、地緣政治、持續升息等三大因素拖累，不過，隨著客戶的庫存調節已於第四季告一段落，訂單動能略回溫，第四季營運可望季增；另外，今年專案和開案數量來到近年新高，預計明年邁入量產，部分長單更將奠定公司未來三年、甚至六年的營運表現。瑞祺電通旗下三大產品線包含整合式通訊系統、網安設備和SD-WAN；公司表示，明年將以整合式通訊系統成長力道最強，主要受惠旗下澔楷在今年6月完成美系大型客戶低階產品量產，新一波中高階產品出貨將於明年啟動。而未來三年主要成長關鍵動能則來自美國電信基礎建設大單，瑞祺電通將供應電信局端設備，包括電話交換機、和大數據所需的資料處理器(DPU)，預計明年下半年開始出貨，在2025、2026年將大規模放量。法說會內容認為2024年瑞祺電通應該就會回到成長的軌道上。
IDC全球資安支出指南統計，預計到 2026 年，與網路安全相關的硬體、軟體和服務投資將達到 576 億美元，2021~2026 期間年複合成長率為 16.4% Morgan Stanley報告指出，未來三～五年內，資訊安全將成為企業重點投入項目，且幅度將會高於整體ＩＴ支出。未來人工智慧的產品中，資安將會扮演非常重要的腳色，資安的需求會是十分龐大，尤其是如何篩選資料，屏除一些假訊息以及沒有用的資料，這樣才可以讓運算加快，除了可以提高產品的功效之外，在節省運算的過程中也會節省很多的成本。瑞祺電通是鴻海集團旗下的小金雞，也是國內最大的資訊安全平台供應商。客戶主要為歐 、美、日國際知名上市電信商、系統整合商及軟體供應商等一級國際大廠客戶，公司主攻網通資安產品，目前持續投入邊緣運算AI領域，2024年轉機性非常值得列入觀察。
接下來我們來看看2024年的瑞祺電通的展望，1)在網路安全產品方面，舊產品將於 24Q1 去化完畢，新產品預計 24Q2 開始放量，且 2023 年拿到的專案為近 3 年新高，且大多是高階、高單價系統產品，將於未來持續發酵，該產品線營收年增近 2 成；2)在整合式通訊系統方面，近年積極由 ARM 平台跨足 x86 提供客戶更多元選擇，23H2 順利量產美國電信客戶低階產品、24H2 將再有高階產品放量貢獻，該產品線營收年增近 3 成；3)軟體定義廣域網(SD-WAN)受到2023年企業客戶資本支出疲弱影響，營運持平看待。據了解，明年貢獻營運大幅成長的專案為美系電信交換機大單，該客戶為旗下整合式通訊系統子公司澔楷科技耕耘了3-4年的系統整合(SI)商客戶，雙方針對美國電信龍頭協同開發應用在局端的電信交換機產品，有了重大成果，因此獲得該客戶一口氣釋出6年長單，在今年並已有低階產品陸續出貨，預計中高階的產品將在明年第二季或第三季起出貨。而中高階產品的平均單價是低階產品的約3倍，毛利率更優於低階產品，因此，這些產品明年量產出貨之後，將對瑞祺電通整體合併營收與毛利率都有顯著的挹注，帶動公司營運進入起飛期，主要的貢獻期則在2025與2026年，屆時瑞祺電通的營運可望進一步跳升。
此外，瑞祺電通在5G邊緣運算業務中也有斬獲，與SI客戶攜手拿下日本連鎖餐飲電子標籤應用5G閘道器(gateway)專案，初期貢獻業績可望逾6千萬元，後續更將拓展此項業務至全世界；而旗下澔楷一個系統整合的長期客戶，手中掌握中國科技龍頭無人商店應用大案，明年計畫在納斯達克IPO，澔楷也入股，一旦IPO成功，除持股利益之外，更助力業務的拓展。
接下來我們來看看瑞祺電通的財務狀況，該公司今年前三季營用狀況的確沒有很好，累計1-11營收合計是36.81億元，年減18%，累積至第三季稅後盈餘為2.71億元，年減19.6%，EPS 3.7元。其中，第三季營收9.19億元，稅後盈餘0.73億元，結果是季減、年減，EPS 0.99元創六季新低。瑞祺電通除了專業技術精進之外，與國內外晶片大廠保持長期密切的技術合作，例如：英特爾 (Intel)、美超微 (AMD)、 邁威爾 (Marvell)、恩智浦 (NXP)、博通 (Broadcom)、聯發科技 (MediaTek) 以及瑞昱 (Realtek) 等X86及ARM 晶片方案，2024年在邊緣AI運算持續成長的態勢下瑞祺電通的營運狀況應該會有越來越好的狀況出現。
最後我們來看看瑞祺電通400張大戶的持股比率，12/15那周400張大戶持股比率是39.33%，增加幅度是0.2%，12/22當周400張大戶的持股比率是40.15%，增加幅度是0.82%，本周400張大戶持股比率是40.52%，增加幅度是0.37%。合計三周400張大戶持股比率總共增加了1.39%。投信先前在七月已經出清了瑞祺電通的持股，目前投信持股部位是0 %。外資近期則是有小量買進，目前外資持股部位是3.2%。技術面日k線目前是屬於多頭突破盤整區的型態。對這檔股票有興趣的投資朋友可以將它納入觀察名單中持續追蹤。好的，我今天就大家分享到這，感謝過去一年來大家的支持與肯定，2024年國秋會持續的跟大家分享好產業跟好股票，最後祝福大家在新的一年操盤順利賺大錢，散戶好夥伴張國秋，下次見，掰掰。