1129本周精選-聊聊利率與股市漲跌的關聯性，個股分享2382廣達這家公司
大家好，我是散戶好夥伴張國秋，今天是2025年11月29星期六。先前媒體大量出現AI會泡沫化的疑慮，股市出現下跌，再加上美國房市在 2008 年金融海嘯前聲名大噪的避險基金經理人、《大賣空》(The Big Short)電影原型貝瑞 (Michael Burry)，先前對人工智慧(AI) 熱潮釋出泡沫警訊。他旗下的資產管理公司建立了對 AI 受惠股輝達與數據分析公司 Palantir 的看空部位，引發市場關注。而聯準會在一連串數據公布之後也說明可能停止降息，種種不利因素匯集讓美股十一月幾乎都是跌的。不過AI泡沫化的論戰還是沒有定論，美國聯準會似乎又開始認為12月應該要啟動降息，這個降息的訊號釋放出來之後，股市就出現不錯的反彈，所以從最近股市的表現來看，降息確實會對股市造成很大正面的影響，美股一直漲很大一部分原因是因為美國要降息，有了降息的預期資金就會勇敢加入炒股行列，所以如果美國持續降息的話，股市持續走多頭機會是非常大的。從最新的fedwatch顯示，12/10聯準會的會議降息機率是86.4%，另外從cnn的恐懼與貪婪指數來看，目前數據是24，美國投資人似乎已經度過做恐慌的階段，我認為如果12月fed降息，資金派對就會持續，股市有機會持續走高，現階段可以用樂觀的心態來面對未來股市漲跌，但是還是建議要嚴控持股水位，因為資金跟風險控管得當才是投資最令人安心的事情。
今天本周精選來跟投資朋友聊聊利率與股市漲跌的關聯性。利率與股市之間存在著一種複雜且反向的關係：利率上升通常對股市不利，而利率下降則對股市有利。利率上升會增加企業的借貸成本，降低盈利能力，並吸引資金從股市流向債券等固定收益資產；反之，利率下降會降低企業借貸成本、提升盈利潛力，並使股市對投資者更具吸引力。
利率上升對股市的影響如下:
1.借貸成本增加：企業借款的利息支出增加，可能導致盈利能力下降，進而影響股價。
2.股市吸引力減弱：升息使得定存和債券等固定收益產品的收益率提高，部分投資者可能會將資金從股市轉移到債市，導致股市資金外流。
3.成長型股票受衝擊：成長型公司通常需要借款來擴大營運，高利率會增加其還款壓力，影響其未來成長潛力，因此股價可能受較大影響。
4.投資者預期：市場預期升息可能導致股市提前下跌，而在升息實際發生時，若符合預期，股市反而可能因不確定性排除而反彈。
利率下降對股市的影響
1.借貸成本降低：企業借款成本下降，有利於擴大投資和提升盈利能力，從而推升股價。
2.股市吸引力增強：低利率降低了定存和債券的收益，股市成為更具吸引力的資產，資金可能從債市流向股市。
3.成長型股票表現可能轉佳：低利率環境下，成長型公司更容易獲得低成本融資，有助於其擴張和成長。
4.股價可能上漲：整體而言，降息通常被視為刺激經濟和股市的利多訊號，可能帶動股市上漲。
不過以上這些說明並非絕對：利率與股市的關係並非絕對，仍會受到當時的經濟景氣、通膨、匯率、產業特性等其他因素影響。所以要投資股市當然要做好風險控制：無論利率如何變動，投資者都應關注整體市場景氣，做好風險控管，並保持交易紀律，這才是最重要的。我的結論就是如果美國聯準會持續降息有利股市表現，尤其一些中小型股票跟房屋貸款利率敏感度相對較高的相關的股票都有機會出現不錯的上漲空間。
今天個股部分來跟大家聊聊2382廣達這家公司，AI算力需求快速成長，為降低成本、強化運算能力，以及降低對NVIDIA的依賴，美系一線雲端服務業者（CSP）皆積極開發AI ASIC伺服器，未來全球客製化ASIC伺服器市場有望大幅成長，法人指出，AI算力需求大增，主要來自Google及AWS，2025年AWS Trainium 2 、Google TPU V6的ASIC伺服器產品需求大幅提升，其中AWS ASIC晶片產量預計將達到160萬顆，展望2026年，法人預期，隨著Meta MTIA 3、AWS Trainium 3及Google TPU V7等產品逐步上市，ASIC需求仍將維持強勁動能。廣達預期第四季AI伺服器出貨將續成長，AI伺服器占比持續走高且是2026年關鍵成長動能，在新訂單、新客戶及產品線擴增帶動下，預期明年AI伺服器營收仍有三位數的成長，且占整體伺服器營收將達8成，整體AI訂單能見度可達2027年。明年第1季預期GB300將逐步放量，加上新一代產品將於明年下在半年開始放量，對於2026年營收表現展望正向，預期AI伺服器占整體伺服器比重將提升至八成，且AI相關產能也將倍增。對於ASIC也同樣持正向看法，目前營收占比不高，預期明年將出現倍數成長。而在電動車業務的部分，相關營收占比占比較低，預期2027年有機會放量成長。
集邦科技研究經理龔明德分析，對比過往強調晶片出貨，輝達的重心將朝「整櫃」出貨發展，2026年整櫃出貨料將成主流。以此觀察，鴻海、廣達、緯創三業者被認為優勢較大，是因與輝達合作基礎長久、出貨量也較大。近期google近期股價持續大漲，谷歌正式發布 Gemini 3.0 ， Google 說他(從晶片＋資料＋模型＋應用）都自己搞定」的時候，其實就是在說：「我們不只是演算法，我們也把主機技術從 A 到 Z 全包了。」這在 AI 經濟裡，立即升級成「硬體護城河」。看起來像是「一夜封神」的操作，更直接點燃了台股供應鏈的新一波戰火。谷歌未來開始不買輝達的卡，改用自家的 TPU，這條供應鏈跟傳統的「輝達概念股」長得不一樣。除了 TPU 的御用設計大廠博通 (AVGO-US) 吃得盆滿缽滿之外，台灣供應鏈亦是谷歌的硬體軍火庫。廣達 (2382-TW)：如果說輝達的伺服器是百家爭鳴，那谷歌的 TPU 伺服器，廣達就是絕對的主力。作為主要的 ODM 代工廠，廣達與谷歌合作多年，這波 Gemini3 帶動的硬體升級，廣達是直接站在海嘯第一排的受惠者。因為它們在 TPU 架構中的地位無可取代。未來我認為「TPU不太可能是在削弱輝達，而是在把整個AI市場基礎往上推，最終連帶讓TPU和GPU的需求都更旺盛」。而2382的廣達絕對是最大的受惠者。投資朋友可以多加留意。
接下來我們來看廣達的財務資訊，廣達公布10月營收是1732億元，月減5.92%，年增27.4%，累積1-10營收是16582億元，年增是46.8%，1-10月營收是創下歷史新高。廣達第3季面臨AI伺服器產品的過渡期，且筆電受到上半年關稅提前拉貨影響，獲利表現的部分受到產品組合轉差及部分庫存受到匯率影響而有所衝擊，累積前三季稅後純益527.9億元，年增20.4%，合計EPS達13.7元，法人機構表示，AI伺服器帶動廣達後市營運動能，預估今年EPS上看18.4元。籌碼面的部份外資近期小買小賣，外資目前持股是23%，投信近期則是持續賣出，投信目前持股部位是6%。技術面部分受到投信賣超致使股價表現不佳，週五收盤價是 282元，我認為這個價位非常具有投資價值，對這檔股票有興趣的投資朋友可以將它納入觀察名單持續追蹤。好的，我今天就大家分享到這，最後祝福大家操盤順利賺大錢，散戶好夥伴張國秋，下次見，掰掰。